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央行资产负债表“缩水”

十年间扩张了八倍,去年首次出现收缩 表明人民币持续升值等现象正得到改观

柴琳

2013-01-23 10:04


    正当欧美央行为了应对国际金融危机、大举扩张其资产负债表时,中国央行的资产负债表却在悄然收缩。中国人民银行最新数据显示,截至2012年11月末,其资产规模达28.99万亿元,比2012年1月末减少了5146.66亿元。自2002年至2011年的10年中,中国央行的资产负债表整整扩张了8倍,去年却出现了首度“缩水”。
   
    目前,中国央行资产负债的最大来源与外汇占款有关。外汇占款是央行收购外汇而相应投放的本国货币。在“双顺差”的格局下,为了维持人民币汇率的稳定,央行不得不进入外汇市场频频收购外汇,由此形成了巨额的外汇占款。截至去年11月末,外汇占款余额高达25.7万亿元,约占央行资产规模的88.7%。
   
    央行资产负债表的“缩水”主要源于外汇占款增量出现了“断崖式”的下降。去年,由于经济增速有所下行、投资收益下降,以及货币政策操作向松的方向微调、中外利息差缩小,导致资本流入放缓,全年新增外汇占款仅有4946.47亿元,月均新增仅412亿元,远低于2010年月均2724亿元和2011年月均2316亿元的新增量。
   
    “由此可见,央行资产负债表首度‘缩水’折射出我国经济金融运行中的一种良性变化。”交通银行首席经济学家连平说,“这表明多年来资本大规模流入、人民币持续升值等现象正得到改观,出现了外汇占款增量明显下降、外汇储备存量有所减少、人民币汇率双向波动、相对平稳等新情况,这些都从一个侧面反映我国国际收支正趋于平衡。”
   
    去年央行资产负债表的“缩水”并不一定意味着拐点的到来。连平判断,今年外汇占款增量会明显高于去年,央行资产负债表是否会继续“缩水”还不好下结论,但与过去相比,央行资产负债表扩张的速度一定会放慢。
   
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